证券知识：权证的涨跌停幅度计算规则

我国权证每天的涨跌停幅度限制与股票很不一样，不仅不同权证具有不同的涨跌停幅度，即使是同一权证，在不同的交易日其涨跌幅限制也不一样，不少投资者对此感到很困惑。本文就来详细介绍我国权证的涨跌停幅度计算规则。
　　根据交易所《权证暂行管理办法》第二十二条规定：权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：
　　权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例；
　　权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格）×125%×行权比例。
　　当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零。
　　举例来说，新近上市的石化CWB1的行权比例为0.5，2008年3月4日，石化CWB1的收盘价格为2.604元，其正股中国石化的收盘价格为16.80元，则中国石化于2008年3月5日的涨幅价格为16.80×（1+10%）＝18.48元，跌幅价格为16.80×（1－10%）＝15.12元，于是，石化CWB1于2008年3月5日的涨幅价格＝2.604＋（18.48－16.80）×125%×0.5＝3.654元，跌幅价格＝2.604－（16.80－15.12）×125%×0.5＝1.554元。
　　上述计算过程中，上证所和深交所存在一个细微的差别。上证所权证计算涨跌幅价格的时候，计算过程的每一步都进行四舍五入至最小价格单位，而深交所权证计算涨跌幅价格时，首先计算正股的涨跌幅价格（精确到0.001元），其余中间步骤不进行四舍五入，最终结果进行四舍五入至0.001元。
　　另外，投资者还应注意的是，股票在上市首日不设涨跌幅限制，而权证在上市首日则仍根据以上公式计算涨跌幅价格，公式中的“权证前一日收盘价格”则以权证的开盘参考价代替。
　　最后，为防范市场风险，维护市场交易秩序，深交所对处于深度价外的认沽证在临近到期时实行特殊的涨幅限制，不设跌幅限制。例如，从2008年3月3日至3月26日，深交所对“五粮YGP1”实行以下价格涨幅限制，不实行跌幅限制：（1）当“五粮YGP1”前收盘价格在0.100元以上（含0.100元）的交易日，价格涨幅比例为10%；（2）当“五粮YGP1”前收盘价格在0.010元至0.100元（含0.010元，不含0.100元）的交易日，价格涨幅比例为20%；（3）当“五粮YGP1”前收盘价格低于0.010元（不含0.010元）的交易日,价格涨幅比例为50%。涨幅价格的计算公式为：涨幅价格＝前收盘价×（1＋涨幅比例）。计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。
　　我国对于权证涨跌幅限制的规定，一方面可以防范市场上的过度投机行为；另一方面，利用涨跌幅的绝对价格而非百分比来进行限制，放宽了权证的波动空间，符合权证具备杠杆效应的特性，有利于保护投资者的利益