2012注会《财务成本管理》预习--资本投资评价原理二

知识点四、投资项目评价的基本方法三

　　二、内含报酬率法

　　（一）含义

　　【思考】对于一个投资项目，使用15%作为折现率计算净现值，如果净现值=0，则该项目的投资报酬率（内涵报酬率）为多少？

　　【结论】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

　　（二）计算

　　内含报酬率的计算，一般情况下需要采用逐步测试法，特殊情况下，可以直接利用年金现值表来确定。

　　（三）指标应用

　　如果IRR＞资本成本，应予采纳；

　　如果IRR≤资本成本，应予放弃。

知识点五、投资项目评价的基本方法四

　　三、回收期法

　　（一）含义与计算

　　回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。

　　回收期的计算分两种情况：

　　（1）在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：

　　回收期＝原始投资额/每年现金净流入量

　　（2）如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，则可使下式成立的n为回收期：

　　

　　（二）评价

　　（三）折现回收期法

　　为了克服回收期法不考虑时间价值的缺点，人们提出了折现回收期法。

　　折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投资所需要的时间。

　　【提示】折现回收期也被称为动态回收期。折现回收期法出现以后，为了区分，将传统的回收期为非折现回收期或静态回收期。