证券从业资格考试《发行与承销》练习题（五）

一、单选题
　　1、某公司拟发行一批普通股，发行价格12元，每股发行费用2元。预定每年分派现金股利每股1.2元，其资本成本率为( )。
　　A.8%
　　B.10%
　　C.12%
　　D.15%
　　标准答案：c
　　解　　析：成本=1.2/12×(1-2/12)=0.12 即C
　　2、不属于内部融资特点的是( )。
　　A.自主性
　　B.有限性
　　C.高成本性
　　D.低风险性
　　标准答案：c
　　3、债券的成本可以看作是( )。
　　A.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的现值与目前债券的市场价格相等的一个折现率。
　　B.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值与目前债券的市场价格的一个折现率。
　　C.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值大于目前债券的市场价格的一个折现率。
　　D.使投资者预期未来现金流量(利息和本金收入)的终值小于目前债券的市场价格的一个折现率。
　　标准答案：a
　　4、某公司拟发行面值1000元，期限5年，票面的利率8%的债券2000张，每年结息一次，发行费用为发行价格的5%，公司所得税率33%，这笔债券的资本成本
　　A.3.45%
　　B.4.32%
　　C.5.64%
　　D.6.05%
　　标准答案：c
　　解　　析：成本=1000×8%×(1-33%)/ 1000×(1-5%)=0.0564 选C
　　5、既考虑负债带来税收抵免收益，又考虑负债带来各种风险和额外费用，并对它们进行适当平衡来稳定企业价值的是( )。
　　A.MM公司税模型
　　B.米勒模型
　　C.破产成本模型
　　D.代理成本
　　标准答案：c
　　6、由于股东只承担有限责任，普通股东实际上是对公司总资产的一项( )。
　　A.看涨期权
　　B.看跌期权
　　C.平价期权
　　D.以上都不对
　　标准答案：a
　　7、最容易产生对企业的控制权的问题的融资方式是( )
　　A.债务融资
　　B.股权融资
　　C.内部融资
　　D.向银行借款
　　标准答案：b
　　8、公司运用债券筹资，不仅取得一笔运营资本，而且还向债权人购得一项公司总资产为基础资产的( )。
　　A.看涨期权
　　B.看跌期权
　　C.平价期权
　　D.以上都不对
　　标准答案：b
　　9、某公司拟增发普通股，每股发行价格15元，每股发行费用3元。预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长5%，其资本成本为( )。
　　A.17.5%
　　B.15.5%
　　C.15%
　　D.13.6%
　　标准答案：a
　　解　　析：成本=1.5/15×(1-3/15)+5%=0.175 即A
　　10、认为当企业以100%的债券进行融资，企业市场价值会达到最大的理论是( )。
　　A.净收入理论
　　B.净经营收入理论
　　C.传统折中理论
　　D.净经营理论
　　标准答案：a
　　11、某公司现有长期资本总额10000万元，其中长期借款2000万元，长期债券3500万元，优先股1000万元，普通股3000万元，留存收益500万元，各种长期资本成本率分别为4%、6%、10%、14%和13%，则该公司的加权平均资本成本为( )。
　　A.9.85%
　　B.9.35%
　　C.8.75%
　　D.8.64%
　　标准答案：c
　　解　　析：各个别资本所占比重(权数)分别为：
　　长期借款=2000/10000=0.2 长期债券=3500/10000=0.35
　　优先股=1000/10000=0.1 普通股3000/10000=0.3
　　留存收益=500/10000=0.05
　　则 加权平均成本=各个别资本成本×个别资本成本占全部资本的比重 之和
　　即=0.2×4% + 0.35×6% + 0.1×10% + 0.3×14% + 0.05×13% =0.0875

二、多选题
　　12、按融资过程中公司与投资者所形成的不同产权关系，可以把公司的融资方式分为( )。
　　A.直接融资
　　B.间接融资
　　C.股权融资
　　D.债务融资
　　标准答案：c, d
　　13、1952年，美国的大卫•杜兰特把当时对资本结构的见解划分为( )。
　　A.净收入理论
　　B.净经营理论
　　C.净经营收入理论
　　D.传统折中理论
　　标准答案：a, c, d
　　14、代理成本理论区分了( )利益冲突
　　A.股东之间的利益冲突
　　B.债权人与经理层之间的利益冲突
　　C.股东和经理层之间的利益冲突
　　D.债权人与股东之间的利益冲突
　　标准答案：c, d
　　15、企业融资的主要任务是( )。
　　A.选择适合本企业实际情况的融资安排
　　B.减低融资成本
　　C.减少外部市场对企业经验决策的约束  
　　D.实现企业市场价值最大化的财务目标
　　标准答案：a, b, c, d
　　16、MM理论的假设条件有( )。
　　A.现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者对企业未来收益和这些收益风险的预期是相等的
　　B.没有交易成本;投资者可同企业一样以同样利率借款
　　C.所有债务都是无风险的，债务利率为无风险利率
　　D.企业的增长率为零，所有现金流量都是固定年金
　　标准答案：a, b, c, d
　　三、判断题
　　17、净收入理论假定：当企业融资结构变化时，企业发行债券和股票进行融资其成本均不变，即企业的债务融资成本和股票融资成本不随债券和股票发行量的变化而变化。( )
　　对 错
　　标准答案：正确