周二逆回购再次暂停 银行间资金面迎来短暂“喘息”

　　周二逆回购再次暂停 银行间资金面迎来短暂“喘息”

　　新华网上海12月31日电(记者 杨溢仁)本周二人民银行再次暂停了公开市场操作。在多数业内人士看来，这表明了央行贯彻偏紧操作的决心以及对于货币总量控制和短期调节的市场把控。

　　值得一提的是，伴随年末财政存款的集中投放和商业银行考核因素的逐渐消退，近日银行间资金面出现持续好转。

　　中债提供的数据显示，截至12月30日收盘，银行间回购利率多以下探为主，其中隔夜、7天、14天品种分别行至3.169%、4.924%、6.092%的位置。

　　不仅如此，31日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜品种亦小幅下跌5.70BP，至3.1480%的较低位置。

　　“事实上，到了上周后半段，由于大量财政存款投放，银行间市场的回购利率已经形成大幅下行的格局。”东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，“以7天质押式回购为例，虽然它是跨年品种，但从上周三开始，其利率就由周二的6.44%回落到5.57%，并在周五进一步回落至5.00%附近。而在此过程中，各家商业银行对于跨年的资金需求并没有减少，央行也没有向市场净投放资金。因此，财政存款的集中投放是市场流动性改善的主要因素。”

　　多位受访的券商研究员均表示，就当前的市场资金情况和情绪考量，业内各家机构普遍对于跨年资金不存担忧，加之财政存款投放的资金仍在市场中发酵，其累积创造的流动性效果将会持续体现。

　　展望后续，受宏观经济转型升级和金融市场改革的影响，预计管理层稳中偏紧的政策操作态度不会转向，也就是说，市场暂时难有实质性放松的可能。

　　来自中金公司的研究观点亦指出，在美联储2014年1月份正式缩量QE、春节临近、IPO重启、1月份财政存款出现季节性上升等诸多因素的共同作用下，预计1月份的流动性仍将面临挑战。即使央行可能会进行逆回购投放来缓冲，但从过去每年春节前回购利率的表现考虑，2014年可能仍会出现回购利率的明显上升。

　　此外，在资金面以及存款增量等不确定性因素的影响下，银行对于1月份资金的运用料会趋于谨慎。部分银行甚至可能对2014年1月份的贷款投放量进行压缩以防控流动性的再度收紧。

　　在本轮流动性紧缺宣告结束的同时，下一轮资金面阶段性趋紧可能在春节前即2014年1月中、下旬上演。