证券知识 - 权证炒新风控当先

　　由于我国权证市场交易品种较少，新上市的权证往往受到投资者的追捧。近期上市的几只分离交易可转债权证无一例外在上市首日牢牢封住涨停，如深高CWB1、日照CWB1等权证甚至连续涨停，吸引了很多投资者跟风。但是，由于新上市权证往往估值较高，其蕴涵的风险也相对较大。因此，对于新上市的权证，投资者应该根据对正股走势和权证估值的判断具体分析，避免盲目跟风，造成损失。
　　一般而言，新上市权证在市场上“炒新”资金的推动下，溢价率和引伸波幅均将处于较高的水平。以深高CWB1为例，该权证于2007年10月30日上市交易，连续三个交易日涨停报收。以去年11月1日的收盘数据计算，深高CWB1的溢价率高达75.46%，引伸波幅亦高达134.99%，均远高于绝大多数认购证的估值水平。当权证估值水平过高时，投资者买入权证将面临较大的风险。一方面，在溢价率或者引伸波幅过高的情况下，权证的走势容易脱离正股走势，不确定性更大。有时候即使看对正股走势，投资者也赚不到钱甚至亏钱；另一方面，如果权证溢价率或者引伸波幅过高，即使其他条件不变，权证的价格也可能因为溢价率和引伸波幅的回落而下跌，给投资者带来损失。
　　除了关注正股的走势以及权证的估值水平外，权证的绝对价格以及流通盘大小也是影响权证市场价格的重要因素。通常，市场价格较低、流通盘较小的权证由于更受投资者欢迎，往往供不应求，常常导致上市初期涨幅较大，如深高CWB1、日照CWB1等权证就是如此。而对于市场价格较高，流通盘较大的权证，初期走势可能并不乐观，投资者参与这类权证更应该保持谨慎。例如本周二上市的上汽CWB1，上市首日封涨停后，次日大幅高开后即快速回落，随后连续三个交易日报收阴线，周五收盘价为12.504元，较之周三最高价14.900元，下跌幅度达16.08%。如果投资者判断上汽CWB1上市次日仍将涨停而在当天早盘买入，则目前面临较大的亏损。
　　总之，相对而言，新上市权证风险较大，投资者应该保持谨慎，风险控制是第一位。对于新上市权证的买卖，投资者宜尽量以短线操作为主，利用T+0的优势当日进出。如果看错方向，投资者应该及时止损出局，以避免损失扩大。而对于长期看好正股走势，并打算长期持有权证的投资者而言，也应该等溢价率和引伸波幅回落至合理水平后再考虑买入