注册会计师考试财务成本管理预习讲义(69(2)

表14-1　租赁相对于自购的净现值　　单位：万元

　　(二)出租人的分析

　　对出租人而言，租赁是一项投资，其分析评价方法与资本预算原理相同，采用净现值法。

 

　　NPV(出租人)=租赁期现金流量现值+期末资产余值现金流量现值-购置成本

　　【例】续上例。并假设出租人B公司的租赁资产购置成本、折旧政策、所得税率、对租赁资产期末余值的预期以及有关的资本成本，均与承租人相同，并假设没有其他付现营业成本。要求，计算B公司出租该设备的净现值。

　　『正确答案』

　　【补充】要求计算出租人的损益平衡租金。

　　损益平衡租金，是指租赁净现值为0的租金数额。对于出租人来说，是其可以接受的最低租金(税前租金)。

　　设损益平衡租金为x，则：

　　-1260+x×(1-40%)×(P/A，6%，5)+68.4×(P/A，6%，5)+211.08=0

　　解之得，x=301.01(万元)

　　二、不可直接抵税租赁决策分析

　　(一)承租人的分析

　　基本程序：

　　1.判断租赁合同的税务性质

　　这里假定为税法上的融资租赁(租金不可直接抵税租赁)。以下假定承租方在租赁期满支付租赁资产余值价款，取得租赁资产所有权。

　　2.计算租赁的内含利率

　　承租人的租赁费不能直接抵税，而需要分别按照折旧和利息抵税。为了顺利按照税法要求抵税，租赁合同需要分别写明本金和利息的数额。如果在租赁合同中没有表明本金和利息，需要根据有关数据计算“内含利率”。

　　设内含利率为i，则：

　　资产成本-每期租金×(P/A，i，n)-资产余值×(P/F，i，n)=0

　　3.租金分解

　　根据租赁内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金额两部分。

　　某期支付利息=期初未还本金×内含利率

　　某期还本金额=该期租金-该期支付利息

　　4.确定租赁与自行购置的差量现金流量

  　　  

 6.计算净现值并进行决策

　　NPV(承租人)=租赁资产成本-租赁期现金流量现值-支付的期末资产余值价款的现值

　　如果NPV>0，租赁有利

　　如果NPV<0，自行购置有利。

　　【例14-3】假设合同规定在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款350万元，其他资料同例14-1。

 

　　『正确答案』1.判断租赁合同的税务性质

　　合同规定在租赁期满租赁资产归承租人所有，因此属于不可直接抵税租赁。

　　2.计算租赁的内含利率

　　设内含利率为i，则：

　　资产成本-每期租金×(P/A，i，n)-资产余值×(P/F，i，n)=0

　　1260-275.0557×(P/A，i，5)-350×(P/F，i，5)=0

　　用试算法求解，得出i=10%.

　　3.租金分解

　　根据租赁内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金额两部分。

　　租金区分为还本金额和付息金额(第5年末的未还本金取整数)

　　【注】最后1年通常需要先确定未还本金，然后倒挤归还本金和支付利息。

　　第5年归还本金=568.233-350=218.232

　　支付利息=275.0557-218.232=56.823

　　4.计算承租人的净现值

　　承租人的净现值

　　由于净现值大于0，租赁有利。

　　(二)出租人的分析

　　如果租赁合同被税法认定为租金(承租人)不可直接抵扣，那么出租人不能提取折旧，而应按分期销售的成本抵税。决策分析的基本程序与承租人大致相同。