货基抱团PK银行揽储：大资管鏖战硝烟渐浓

　　货基抱团PK银行揽储：大资管鏖战硝烟渐浓

　　“压力不言而喻，拼高收益更拼如何让客户满意。”一家股份制银行北京分行理财人士回顾刚刚过去的2013年年末拉理财客户的情形时对《第一财经日报》称，“现在也时刻无法轻松，春节前还会再来一轮。”

　　该人士所称的压力，不仅来自于银行内部揽储的压力和同业竞争，还来自于其他市场创新所带来的压力。如互联网金融兴起，各种“宝”类理财产品正在蚕食原本属于银行该有的年末理财市场蛋糕。

　　银行理财产品曾经是利率市场化的一种市场体现，如今面对利率市场化的快速推进，压力也在不断加大。银监会“8号文”对银行理财业务在“非标”上的创新，掐断了规模冲刺的前路。如今余额超10万亿元规模的银行理财业务，这头“资管巨象”未来发展需要新的思考。多数接受采访的业内人士认为，“标准化”投身泛资管大战，创新无疑是银行理财业务的未来之路。

　　类“余额宝”抢食

　　2013年6月末的几天，投资者王舒(化名)忙于在各大银行网站搜索哪家银行理财产品预期年化收益率更高，最终她选择买入某股份制银行6%收益率的某款产品。而到了2013年年末，王舒却不再对比各家银行理财产品的预期年化收益率，她早就把资金投入了“余额宝”和另一款货币基金，年末这些产品的收益率“水涨船高”，甚至超过了银行理财产品。

　　像王舒这样转变的理财投资者还有很多，而这种转变缘自互联网金融的兴起。公开数据显示，2013年12月31日，“余额宝”的七日年化收益率达到6.696%。而某电商平台首款理财产品宣称的收益率甚至达到“保本8%”。

　　而中国银行[0.00% 资金 研报]业协会理财专委会(下称“理财专委会”)常委单位对去年12月30日在售理财产品的统计显示，预期收益率超过6%的银行理财产品还未过半。

　　“收益率是一方面，门槛和流动性是也是很重要的因素。”另外一家股份制银行理财师告诉记者，各种互联网理财投资，几乎都是1元的门槛，且“T+0”模式创造的高流动性，银行理财产品也难以媲美。

　　理财专委会也分析认为，“分业监管”可能形成各监管机构监管标准的不统一，带来理财市场上各类机构竞争条件事实上的不平等。

　　“互联网金融掀起的理财热潮，其低门槛形成的‘团购模式’，对投资者没有风险测评，投资的方向也与银行诸多理财产品一致，甚至还有补贴收益的情况，这不具有可持续性。对银行理财产品来说并不公平。”上述银行理财师表示，与这种互联网金融创新低门槛相比，银行理财产品大部分5万元起步的门槛太高。

　　对此，理财专委会也呼吁：“从统一监管出发，银行理财产品的最低销售起点应与基金保持一致，并根据产品风险程度不同对销售起点进行差别界定。”

　　存款成本急增之痛

　　年末揽储大战，是一场银行间例行的“战斗”，其中“利器”便是银行理财产品。

　　据理财专委会统计，在跨年前一周发行的银行理财产品中，有不少预期年化收益率还在4%左右，而到了跨年当周，已经难觅4%的，诸多6%甚至7%以上收益率的理财产品发行期都跨年。

　　面对年末存贷比压力，银行通过理财产品揽储的方式在于：通过发行可以将投资者的资金沉淀为银行的活期存款，银行理财产品的发行期很多都在3~5天，有的甚至接近半个月。

　　各种互联网理财产品的出现，被认为是对银行理财产品也就是银行存款的一种分流。

　　“对银行揽储而言，压力肯定有。不过，这些产品背后的货币基金，实际上更多的还是投资到银行的协议存款，特别是年末更为明显。”前述股份制银行北京分行理财人士告诉本报，这间接提高了银行的成本。

　　纵观各种“宝”，背后大部分是以货币基金产品为依托。而货币基金主要投向同业、协议存款等固定收益类产品，“年末银行资金需求上升，货币基金‘抱团’散户投资者资金做银行协议存款，有的协存利率甚至超过9%或者10%。”上述理财人士称。

　　鏖战“大资管”：创新可期

　　“银行理财产品还会面临更大的冲击，这就是存款利率的放开。银行储蓄存款自主定价与银行理财产品有直接的冲突，利率市场化如果走到这一步，理财产品肯定会面临一定的萎缩。”上述股份制银行理财师表示。

　　利率市场化、“8号文”、细分行业的竞争，正在给银行理财业务带来挑战。在这种背景下，银行理财产品早在2013年已打开了多扇“创新的窗”。

　　2013年10月份，监管层允许14家银行开展银行理财资管计划和理财直接融资工具两项试点，银行理财起航“标准化”模式，并且直接参与到泛资管市场的争夺。

　　据中诚信国际信用评级有限责任公司(下称“中诚信”)提供的数据，首批银行理财直接融资工具试点发行28单，规模逾100亿元，融资主体主要为国有企业，投向符合国家产业政策，评级均在AA以上，利率定价主要参考非公开定向债务融资工具和短融中票，由于初期流动性较弱，有流动性溢价反应。

　　前述股份制银行北京分行人士表示，尽管市场反响还不是很热烈，但“标准化”将是银行理财业务未来发展的一大方向，投资者接受这类产品还需要时间。

　　2013年末，银行理财再迎利好：银行理财产品允许在沪深交易所开立证券账户。尽管前期只允许投资标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益率产品，不过也为银行理财鏖战资管增加了创新的“筹码”。