传统银行打响“存款保卫战”

　　从2013年开始发端的互联网金融，正以火箭般的速度蹿红。最新统计显示，截至2月14日，支付宝旗下的余额宝已经突破了4000亿元的规模。就在互联网金融不断“侵蚀”银行存款的同时，银行也打响了“存款保卫战”。

　　本报记者 武岩生

　　银行存款流失严重

　　其实，余额宝仅仅是眼下如火如荼的互联网金融产品的一个缩影。上周末，央行发布的数据印证了银行业存款流失明显，1月人民币存款减少9402亿元。业内分析认为，目前存款搬家的现象越来越严重，面对互联网金融的冲击，银行采取的提升存款利率、发行类余额宝产品等手段都直接带来了银行资金成本上升的问题，随着压力增大，未来银行信贷投放能力将持续减弱。

　　多银行推类余额宝产品

　　继平安、广发推出银行版类余额宝理财产品，打响活期存款客户争夺战以来，工行近日也加入了相关队列。工行日前也在浙江地区试点推出的“天天益”理财产品，近一周年化收益率为6.131%，1元起购，整元购买;支持24小时购买和赎回，赎回资金实时到账。“收益率和余额宝差不多，目的很明显，抢回余额宝的客户。”一位工行储户向记者分析称。

　　记者同时了解到，“天天益”的背后，资金同样是投向货币基金。客户在首次购买“天天益”时，工行将自动为其开立基金TA等交易账户，购买等同于申购工银瑞信的工银货币基金。

　　同时，有一个有趣的现象就是，尽管银行纷纷推出了类余额宝的产品，但是他们的宣传意愿似乎并不积极。分析人士一语道破了银行的这种矛盾心态，余额宝等产品吸收了大量普通存款，通过协议存款、同业存款等形式回到银行，但资金价格却已大幅度提高。如果银行大力推自己的余额宝类产品，相当于对自己的活期存款开刀。

　　资金高成本或最终由贷款者埋单

　　存款搬家的现象目前越来越严重，如果继续发展下去，肯定会再次冲击银行的流动性。分析人士称：“伴随着目前的竞争压力，不少银行已开始限制资金流出的额度。”

　　互联网金融的冲击以及提升存款利率，也直接带来了银行资金成本上升的问题。“这将导致银行一方面不得不开打存款争夺战，但另一方面银行的资金成本也会提升，使得贷款利率水涨船高，最后的成本也将转嫁到借贷者手里。”

　　互联网基金 高收益能否持续?

　　在享受了初期高收益后，年前的“投资利器”余额宝、理财通等互联网金融产品，收益率均出现逐渐下滑。有投资人在微信里发出一张对比图，在春节之前的1月26日，微信理财通的7天年化收益率达到了7.9020%的最高点，相隔短短13天，这一数据已经下滑至6.7570%，收益率下滑高达1.145个百分点。分析人士称：“如果将互联网金融理财产品近期的收益率放在一起同向比较，可以发现收益率拉出一根大阴线的绝非余额宝一家。”

　　本报记者 武岩生

　　微跌原因：市场资金宽松

　　货币市场基金的资金主要投资于短期货币工具，如国库券、商业票据、银行定期存单等，而其中投资的大头是放在银行的协议存款中的。信息显示，余额宝其资金总量超过80%以上都是投资于银行协议存款和结算备付金。因此，银行的协议存款利率的高低对余额宝的收益多寡起到举足轻重的作用。协议存款利率高，余额宝的收益自然高;协议存款利率低，余额宝的收益也会相应下滑。那么银行的协议存款利率又与什么相关呢?那就是同业拆借利率。

　　我们不妨把“钱”看做一种商品，利率就是这种商品的价格。我们知道价格是由供求关系决定的— 供应紧张价格高，反之价格低。反映在“钱”这种特殊的商品上就是利率的高低变化。在春节前，各家公司企事业单位忙着结算、发年终奖;个人忙着采购年货、准备红包，这使市场对“钱”的需求猛增，资金面紧张，“钱”的短缺导致其价格上扬，同业拆借利率随之上扬，导致协议存款利率水涨船高，以协议存款为主要投资方向的余额宝的收益率也由此大幅走高。而在节后，市场资金需求下降，银行同业拆借利率也随之回落，对应的货币市场基金的收益也就会相应下滑。由此可见，余额宝以及各类相似产、品的收益回落是正常的市场现象。

　　趋势展望：高于一年定存利率无悬念

　　关于未来余额宝等互联网理财产品的走势，业内人士判断认为，随着利率市场化改革的推进，货币市场流动性会持续紧张，利率维持在走高或者维持在高位的状况一时还难以改变。因此，余额宝的收益率，还可能继续保持在大大高于存款利率的高回报上。

　　也就是说，货币基金理财产品收益率会逐渐的下行到比较正常的一个水平，就是4%-5%左右，但是在月末、季度末、半年末和年末这些传统上的银行资金比较紧张的时点，货币基金的收益率会有所上升。

　　潜在压力：T+0模式要求巨额现金垫付

　　采访中，我省金融机构人士也表示，余额宝的最大优势是资金净流入，目前的高收益以及一些后知后觉的跟风者还在保障着它的净流入。但随着节后高收益光环的逐渐褪色以及同类竞争者的不断入场，净流入不可避免的将会减少。一旦净流入停止，余额宝的流动性管理将是一个让任何固定收益团队都感到头疼的难题。

　　余额宝的另一重压力来自于T+0(当日实时存取)。随要随取固然方便，但是阿里方面为此却要承担一个天文数字的垫资成本。货币基金通常需要T+2日赎回到账(即赎回时资金在两个工作日内到账)，但为了方便互联网用户的体验在余额宝为T+0，但是在后台的结算仍是T+1，这中间往往需要基金公司垫付资金，从而产生成本。随着余额宝的体量不断膨胀，需要的垫资成本也在不断加大，垫资成本也会因之水涨船高。按照100亿元货币基金需5亿元垫资准备计算，这就意味着支付宝需要为数千亿的余额宝准备百亿元的流动资金。

　　也有业内人士从宏观经济角度看，认为余额宝们的出现，对实体经济或有消极影响。持这种观点的人士认为，利率持续高企最终将影响宏观经济增速放缓，企业利润下滑，这种高融资成本不仅使实体经济难以承受，也使金融体系难以承受的。