2012年银行从业资格考试《个人理财》第四章知识精讲(4)

2．挂钩标的
(1)基金。(2)交易所上市基金。
(七)结构性理财产品的主要风险
1．挂钩标的物的价格波动
影响标的资产价格的诸多因素都成为结构性理财产品的风险因素。
2．本金风险
通常结构性理财产品的保本率直接影响其最高收益率，因此，结构性理财产品的本金是有部分风险的。
3．收益风险
结构性理财产品的收益往往是有或无，而没有中间水平，这是结构性理财产品的又一风险所在。
4．流动性风险
结构性理财产品的流动性不及一些其他的银行理财产品。
(八)结构性理财产品在个人理财中的应用
目前，各家银行推出的结构性理财产品实际上都是一种结构性存款，这类产品将固定收益产品与金融衍生工具相结合，赋予交易双方一定的选择权，将产品本金及报酬与利率、汇率、股票、基金、指数、商品和信用等标的价格波动相联动，以达到保值和获得高收益的目的。
结构性产品属于浮动收益型理财产品，投资者购买时注意力大都放在收益上，却忽视风险。产品可能达不到预期，也可能收益为零，甚至有可能损失本金。如何分析呢?
1．分析基础资产标的
每个产品都有非常明确的基础资产标的，可以是利率、汇率、股票、基金、指数、商品、信用等任意组合。产品大大丰富了投资工具和标的，投资者可以借助结构性产品突破监管限制介入原先无法进入的市场。投资者宜选择自己熟悉或了解的基础资产标的，尽量避免盲目跟风投资。
2．分析标的资产的市场趋势
简单地说，就是对挂钩标的资产看涨、看跌，还是看平，这是结构性产品的最大风险所在。每个产品都必定隐含了一个市场趋势预期，投资者必须充分了解并认同后方可以选择。当后市走势完全符合预期时，投资者能获得高收益。反之，一旦后市走势判断错误，产品所内嵌的期权就不再具有任何价值，投资就会发生损失。
3．分析保本率和参与率
很多结构性产品都具有本金保证机制，这种结构多为内嵌买人期权，即使挂钩资产标的走势大幅偏离预期，投资者最多损失收益，本金还是安全的。参与率可以看作是一个杠杆系数，如果大于100％，说明产品可以小博大，同比例放大收益倍数。参与率的高低由支付期权费的多少决定，某些产品降低了保本率，将一部分本金也用于支付期权费，以此提高参与率，放大杠杆效应，因此潜在的收益和风险均大为增加。
4．分析自动赎回机制
结构性产品通常有一个固定的期限，一般不会低于l年，期间一般较少提供投资者提前赎回的机会。
如果产品增加可提前赎回条款，则期权会更贵，提高了产品的成本，压缩了获利空间。
普通投资者对结构性产品的预期存在一定的偏差。结构性产品并不等同于银行发行的固定收益型理财产品，更不等同于储蓄存款，投资者在不了解或不认同结构性产品所隐含的市场趋势观点的情况下，盲目根据预期收益进行选择，会面临很大风险