2012年银行从业资格考试《个人理财》第三章知识精讲

第一节 金融市场的功能和结构
一、金融市场的概念、功能和构成要素
(一)金融市场概念
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。
(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”。
(2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系。
(3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。
(二)金融市场的特点
(1)市场商品的特殊性。金融市场交易的对象是货币和资金以及其他金融工具。
(2)市场交易价格的一致性。金融市场中的货币资金价格是对利润的分割。
(3)市场交易活动的集中性。金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的。
(4)交易主体角色的可变性。一般来讲，企业是资金的需求者，家庭是资金的供应者，但它们的交易主体角色有时会互换。
(三)金融市场的主要功能
金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。
1．微观经济功能
(1)集聚功能。金融市场有引导众多分散的小额资金汇聚成投人社会再生产资金的集合功能。
(2)财富功能。金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，金融市场的流动性和产品的多样性维系了市场的财富效应。
(3)避险功能。金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段。有两种实现方式：一是保险机构出售保险单；二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会。
(4)交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易。
2．宏观经济功能
(1)资源配置功能。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。
(2)调节功能。金融市场通过其特有的资本集聚功能和引导资本合理配置的机制，首先对微观经济部门产生影响，进而自发调节宏观经济活动。
(3)反映功能。金融市场是国民经济景气度指标的重要信号系统。
(四)金融市场的构成要素
金融市场的构成要素包括主体、客体和中介。
1．金融市场的主体
参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人。
(1)企业。企业既是金融市场的资金供给者，又是资金的需求者，它们是金融市场运行的基础。
(2)政府及政府机构。通常，各国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，他们主要通过财政部代理发行的地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。
(3)金融机构。金融机构包括银行业金融机构和非银行业金融机构。在我国金融市场上，三大政策性银行、金融信托机构及财务公司等，也归人金融机构之列，是金融市场的主体之一。
银行业金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。它们是金融市场的重要中介，也是套期保值和套利的重要主体。一般包括：商业银行、储蓄机构和信用合作社。
非银行业金融机构是指通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金的金融机构，主要有：保险公司、养老基金、投资银行和投资基金。
(4)中央银行。中央银行既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。首先，作为银行的银行，它充当最后的贷款人角色，从而成为金融市场资金的提供者。其次，中央银行为了执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。
(5)居民个人。在金融市场上，居民是最大的资金供给者。人们将手中的闲置资金投入金融市场，实现资金的保值和增值；有时，居民个人也有资金需求，但数量一般较小，常常是用于耐用消费品的购买及住房消费等。
2．金融市场的客体
金融市场的客体是金融市场的交易对象，即金融工具。包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。
3．金融市场的中介
金融市场的中介大体可分为交易中介和服务中介。
(1)交易中介。交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金。包括银行、证券承销商、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司。
(2)服务中介。服务中介是为市场参与者提供咨询顾问服务的中介机构，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。
二、金融市场的分类
(一)按照金融交易是否存在固定场所划分
按照金融交易是否存在固定场所，金融市场划分为有形市场和无形市场。典型的有形市场是交易所。在现实世界中，大部分的金融资产交易均在无形市场上进行。
(二)按照金融工具发行和流通特征划分
按照金融工具发行和流通特征，金融市场划分为发行市场、二级市场、第三市场和第四市场。其中发行市场又称一级市场、初级市场；二级市场又称为流通市场。金融资产的发行方式主要有两种方式：一是将金融资产销售给特定的机构；二是将金融资产广泛地发售给社会公众。前者称为私募发行，其发行对象一般为机构投资者；后者称为公募发行，其发行对象为社会公众。初级市场是二级市场的基础和前提，没有初级市场就没有二级市场；二级市场是初级市场存在与发展的重要条件之一，无论从流动性还是从价格确定上，初级市场都要受到二级市场的影响。
(三)按照交易标的物划分
按照交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场和黄金及其他投资品市场。
(四)按照中介特征划分
根据在资金融通中的中介机构特征来划分，可将金融市场分为直接金融市场和间接金融市场。直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券和股票的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。间接金融市场则是通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场：
(五)按交割方式划分
根据交割方式的不同，金融市场可分为现货市场与衍生市场。现货市场实际上是指即期交易的市场，是金融市场上最普遍的一种交易方式。相比于远期交易市场，现货市场指市场买卖双方成交后须在若干个交易日内办理交割的金融交易市场。现货交易包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。
(六)按地域划分
金融市场按其作用的地域范围来划分，又可以分为国内金融市场及国际金融市场。国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场，它除了包括全国性的以本币计值的金融资产交易市场之外，还包括一国范围内的地方性金融市场。国际金融市场则是金融资产跨越国界交易的场所

第二节 货币市场
货币市场，是指以融资期限在1年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。货币市场工具包括政府发行的短期政府债券、商业票据、可转让的大额定期存单以及货币市场共同基金等。这些交易工具常常作为机构和企业的流动性一级准备，故被称为准货币，而融通短期资金的市场也被称为货币市场。货币市场具有低风险、低收益，期限短、流动性高，交易量大等特征。
一、同业拆借市场
(一)同业拆借市场的概念和功能
同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。