银行从业资格考试《公司信贷》第四章考点串讲

第一节 概述
　　1.借款需求的含义
　　借款需求是指公司由于各种原因造成了资金的短缺，即公司对现金的需求超过了公司的现金储备，从而需要借款。
　　借款需求与借款目的是两个紧密联系，但又相互区别的概念。借款需求指的是公司为什么会出现资金短缺并需要借款。借款需求的原因可能是由于长期性资本支出以及季节性存货和应收账款增加等导致的现金短缺。因此，公司的借款需求可能是多方面的。而借款目的主要指借款用途，一般来说，长期贷款用于长期融资的目的，短期贷款用于短期融资的目的。
　　2.借款需求分析的意义
　　借款需求与还款能力和风险评估紧密相连，是决定贷款期限、利率等要素的重要因素。通过了解借款企业在资本运作过程中导致资金短缺的关键因素和事件，银行能够更有效地评估风险，更合理地确定贷款期限，并帮助企业提供融资结构方面的建议。
　　银行为了作出合理的贷款决策，通常需要对借款公司的借款需求进行分析。银行在对客户进行借款需求分析时，要关注企业的借款需求原因，即所借款项的用途，同时还要关注企业的还款来源以及可靠程度。实际上，这两个问题是紧密相连的，因为在一个结构合理的贷款中，企业的还款来源与其借款原因应当是相匹配的，而这可以通过借款需求分析来实现。
　　3.借款需求的影响因素
　　无论是现金流量表、资产负债表还是损益表，都可以用来作为公司借款需求分析的基础。通过这些财务报表的分析，银行可以了解公司借款的原因。现金流量表是由资产负债表和损益表所构建的，所以通过对任何一个报表的分析都能得到相似的信息。现金流量表将现金的使用和需求分为资产的增加、债务的减少和与现金使用相关联的因素三类。其中，与现金使用相关联的因素又包括营业支出、投资支出和融资支出。
　　同时，在进行借款需求分析时还应结合资产负债表和损益表

第二节 借款需求分析的内容
　　4．季节性销售增长
　　许多企业经营具有季节性特点，销售会在特定时期出现季节性增长。存货和应收账款等资产的季节性增加需要现金去满足其增长的需要。以下是季节性资产增加的三个主要融资渠道：
　　（1）季节性负债增加：应付账款和应计费用；
　　（2）内部融资，来自公司内部的现金和有价证券；
　　（3）银行贷款。
　　通过对现金流的预测以及月度或季度的营运资本投资、销售和现金水平等的分析，银行可以获得如下信息：
　　（1）决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求，即公司是否具有季节性销售模式，如果有的话，季节性销售模式是否足以使公司产生季节性借款需求；
　　（2）评估营运资本投资需求的时间和金额；
　　（3）决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。
　　5．长期销售增长
　　在没有资产的增加，特别是没有应收账款、存货、固定资产增长的情况下，销售收入很难实现长期稳定的增长。
　　（1）资产增长的模式
　　核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动资产。这部分资产应当由长期融资来实现。当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。
　　源自长期销售增长的核心流动资产增长，必须由长期融资来实现，具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加。
　　（2）可持续增长率的计算。可持续增长率的假设条件如下：
　　①公司的资产周转率将维持当前水平；
　　②公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；
　　③公司保持持续不变的红利发放政策；
　　④公司的财务杠杆不变；
　　⑤公司未增发股票，增加负债是其唯一的外部融资来源。
　　如果一个公司能够通过内部融资维持高速的销售增长，这意味着公司的利润水平要足够高，并且留存收益足以满足销售增长的资金需要。一个公司的可持续增长率取决于以下四个变量：
　　①利润率：利润率越高，销售增长越快；
　　②留存利润：用于分红的利润越少，销售增长越快；
　　③资产效率：效率越高，销售增长越快；
　　④杠杆：杠杆越高，销售增长越快。
　　可持续增长率的计算方法很多，这里给出一种简单的表达形式：
　　其中，SGR表示可持续增长率；ROE为资本回报率，即净利润与所有者权益的比率；RR为留存比率，RR=1-红利支付率。
　　6．可持续增长率的作用
　　通过对可持续增长率的分析，可以获得以下重要信息，这些信息与可持续增长率的四个影响因素有关：
　　（1）在不增加财务杠杆的情况下，并且利润率、资产使用效率、红利支付率均保持不变，公司的销售增长速度如何？
　　（2）在红利支付率、资产使用效率和财务杠杆保持不变，利润率可变的情况下，公司的销售增长情况如何？
　　（3）如果公司的资产使用效率改变了，要保持公司目前的经营杠杆、利润率和红利分配政策，销售增长情况将如何变化？
　　（4）在资产使用效率和利润率不变的情况下，公司通过外部融资增加财务杠杆，销售增长情况将如何？
　　（5）如果公司增加了红利支付率，这将对公司的内部融资能力产生什么样的影响？
　　如果公司的运营情况基本稳定，以上问题可以通过替代可持续增长率的四个影响因素或引入新的假设来衡量。为了分解并解释每个变量的变化影响，公式（4—1）中ROE可以分解为如下三个组成因子：
　　（1）利润率，即净利润与销售收入的比率；
　　（2）资产使用效率，即销售收入与总资产的比率；
　　（3）财务杠杆，即总资产与所有者权益的比率或1+负债／所有者权益。
　　由此，可以得到如下表达式：
　　ROE=利润率×资产使用效率×财务杠杆
　　银行通过对实际增长率和可持续增长率的趋势比较，可以作出合理的贷款决策：
　　（1）如果实际增长率显著超过可持续增长率，那么，这时公司确实需要贷款；
　　（2）如果实际增长率低于可持续增长率，那么，公司目前未能充分利用内部资源，银行不予受理贷款申请。
　　7.资产变化引起的需求