2011年注册会计师考试财务成本管理预习讲义(74)

【知识点2】短期筹资

　　一、短期负债融资的特点

　　1.筹资速度快，容易取得;

　　2.筹资富有弹性;

　　3.筹资成本较低;

　　4.筹资风险高。

 

 

　　自发性负债项目是指应付职工薪酬、应付税金等随有经营活动扩张而自动增长的流动负债。它们不需要支付利息，是“无息负债”。

　　这些项目企业通常不能按自己的愿望进行控制。自发性负债项目的筹资水平，取决于法律规定、行业惯例和其他经济因素。因此，自发性负债项目基本上无法控制，也就不需要专门的管理。

　　因此，商业信用和和短期银行借款时两个最主要的短期筹资来源，称为流动负债日常管理的重点。

　　二、商业信用

　　(1)概念

　　商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。

　　(2)具体形式

　　商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、预收账款。

　　(3)放弃现金折扣成本的计算

　　放弃现金折扣的机会成本=

 

　　【例·单选题】某企业拟以“1/10，n/30”信用条件购进材料，其丧失现金折扣的机会成本率为(　)。

　　A.10%　　　　B.20%

　　C.18%　　　　D.28%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』放弃现金折扣成本率=[1%/(1-1%)]×〔360/(30-10)〕=18% 【例·多选题】放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有(　)。(2002年)

　　A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

　　C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

　　D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』放弃现金折扣成本=，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，A正确;信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，B不正确;信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，C不正确;折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，D正确。

 

　　(4)决策原则

　　①如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本(即放弃现金折扣成本)的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

　　【提示】放弃折扣，实质上就是向供应商借款，其利率等于放弃折扣成本。如果借入银行资金利率低，应向银行借款。即归还供应商资金(享受折扣)。

　　②如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。

　　【提示】投资收益高于向供应商借款的利率，应当投资。即不归还供应商借款(放弃折扣)

　　③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。

　　④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。

　　Ⅰ如果决定享受现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最大的方案，即享受时选高的。

　　Ⅱ如果决定放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本最小的方案，即放弃时选低的。

　　【提示】放弃折扣为借款，应选择利率低的

　　【例·计算题】如果M公司正面临着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，n/30”;乙公司的信用条件为“2/20，n/30”，请回答下面问题并说明理由：

　　(1)如M公司在10～30天之间用该笔应付账款有一投资机会，投资回报率为60%，M公司是否应在10天内归还甲公司的应付账款，以取得3%的折扣;

　　(2)M公司准备享有现金折扣，应选择哪家供应商?

　　『正确答案』

　　(1)放弃现金折扣成本=3%/(1-3%)×(360/20)×100%=56%，由于10～30天内运用该笔款项可得的回报率60%>56%，故企业应放弃折扣;

　　(2)放弃甲公司的现金折扣成本为56%，放弃乙公司的现金折扣成本为2%/(1-2%)×360/10×100%=73%，当享受现金折扣时，放弃现金折扣成本变为享受现金折扣收益，所以当M公司准备享有现金折扣时，应选择乙公司。

　　(5)商业信用筹资的特点

　　商业信用筹资最大的优越性在于容易取得;其缺陷在于期限比较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。

　　三、短期借款

　　(1)借款的信用条件

　　①信贷限额