2011年注册会计师考试公司战略与风险管理精讲笔记16

　第五节 风险评估员管理的概念

　　本节只在战略决策过程中，为风险评估及管理的概念作简单介绍。而在本书第八章至第十一章"风险管理会对风险及风险管理有更详细的讨论和分析。

　　一、风险的概念与来源

　　战略，顾名思义，它指对未来的长远谋划。未来是难以预测的，而且事情总有可能并非如人们所预期的发展。我们可以区分风险和不确定性，但是这两个词经常可以互相替换。

　　(一)风险和不确定性的定义

　　1.风险

　　在金融理论中，风险指“投资回报的不确定性，可表示为标准偏差或贝塔系数”。尽管贝塔系数可用于构建投资组合和计算资本成本，但是它对于理解风险也存在局限性。这是因为:(1)它是根据整个行业的股价在时间上的波动性来计算的，并没有考虑行业内每家企业不同的风险特征; (2)它依赖于过去的数据。没有包含行业面临的新挑战; (3)许多风险(例如自然灾害、政策突变)只是偶然发生，但可能会产生巨大风险;，( 4)它不会解释是什么导致了波动 (5)它不会对管理层可采取什么措施来限制、控制或降低这些风险提供任何指导; (6)它不会说明波动所产生的后果有多么严重。

　　要在企业范围内对风险进行评估和管理，管理层必须对风险进行考察。风险评估适用于不清楚会出现什么结果、但是可估计其发生概率的情况。这也是保险企业制定保险政策时所依据的基本原理。就风险管理而言，风险可被定义为一件事发生的概率和相关后果的组合，即，风险=慨率×影响。

　　2.不确定性

　　在实践中，风险与不确定性之间的区别是模糊的。保险企业所承受的巨大损失表明保险业所采用的风险评估结果会受到洪水、自然灾害或火灾等意外事件的影响。尽管采用了风险这个词，实际上许多经营战略是在不确定的情况下产生的。只采取可精确确定成功和失败概率的战略的管理层可能不会推出新产品、进入新市场或研究新技术。

　　当指定结果的概念不可预测时，会出现不确定性。有时可通过客观概率将其转化成风险。概率可分为客观性和主观性两种。客观概率是根据过去的发生概率方面的统计数据来确定某个结果在未来的发生概率。主观概率是根据专家或管理层的最佳猜测来估计某个因素的波动性。

　　(二)风险的类型

　　风险可能有各种来源，而且并不总是能被正确地估计。以下是一些例子:

　　1.自然风险。例如地震、火灾、洪水和机器故障。

　　2.经济风险。该战略所依据的与经济环境有关的假设可能是错误的。

　　3.财务风险。如果一个战略符合以下条件，则它可能会被视为是有风险的:(1)它会导致企业增加负债，从而提高资产负债比率; (2)经营产生的现金流不稳定 (3)需要投入大量资本，且未来投资回报不确定。对各种备选战略的财务风险特征进行分析应该使人们更容易地选择适当的战略组合，并有助于重点关注过高或过低的综合风险。企业通常会拒绝投资具有高产品风险和高财务风险的项目，只有风险承受能力高的企业会投资这种项目。可通过对企业的资金来源进行分析来评估财务风险。发行股票被认为是风险最低的筹资方法;借债则意味着风险较高。因此，当企业决定通过借债筹资来开发和推出全新的产品时，可能意味着较高的综合风险。

　　4.经营风险。这包括各种因素，例如，由于引进新技术而导致进入壁垒变低、客户和供应商的议价能力发生改变、出现新的竞争对手、企业的内部因素(例如文化和技术体系)或者管理层对核心竞争力的误解。

　　5.货币风险。不同货币之间汇率的变化会给国际投资或交易的价值带来风险。

　　6.政治风险。包括可能对企业造成影响的国有化、制裁、内战和政策方面的不稳定。、

　　7.关系风险。包括各种因素，例如:(l)延误存货供应是否会导致在合同关系上的损失; (2)外包被公认为是一种保持企业发展的方法，但是要保持长期的合作关系可能会产生问题 (3)在争端上风险及索赔的力度可能会升级 (4)企业缺乏偿付能力。许多成功的企业由于贸易伙伴无偿付能力而走向失败。

　　因此在进行战略决策时，管理层应对风险加以考虑。企业可能会要求所有投资必须达到一个最低的回报率。提出这个最低预期回报率可用于弥补其他风险。随着风险进一步增加，企业对未来进行展望时，它可能对所有新进行的投资项目设置一个条件，即它们在一定的时间内必须收回投资成本。投资回收期的长短取决于资本投资及行业的特征，例如，大型投资项目往往需要较长的投资回收期。企业可以决定用于投资的资金来源必须符合严格的条件，例如，只能将利润用于投资二、风险的评估及管理

　　(一)风险评估

　　一些战略可能会比其他战略更具风险性。在评估备选战略时会遇到的一个问题是所用的资料是否可靠。由于所采用的数据是按照对未来的估计而得出的，数据的最终准确性可能就存在很大的不确定性。企业计划人员经常采用各种运筹学方法来衡量存在的不确定性水平。这些方法包括最简单的经验法则，将可能的最坏结果到可能的最好结果用数值表示出来，并在这两极之间设置最佳估计数。也可以用概率论来衡量预测结果发生的概率。企业通过这些方法对指定数据进行评价，然后通知决策者相应的结果。例如，实现最佳估计数的概率是 50%，而最坏结果发生的概率是 25%，最好结果发生的概率是25%。该风险评估有助于管理人员决定从风险特征各不相同的战略中挑选哪一种战略。

　　可用统计数据对风险进行量化。在决策树中可显示各种可能发生的结果。根据每个结果发生的概率，为其设置预期值。用于评估与决策相关的风险的方法之一是计算预期的利润值的标准偏差。标准偏差越高，则可能发生的结果的波动性越大，因此风险也就越高。

　　上面已探讨的评估方法假设管理层能自由选择企业的目标并且能自主地实现这些目标。有时，利益相关者的权力大到足以对管理者选择战略产生影响。与利益相关者有关的风险有两种:一是备选战略可能会违反不同利益相关者的利益;二是利益相关者可能会采取某种方式来减少某种战略的吸引力。

　　(二)风险管理

　　风险管理是指对风险进行识别和评估，针对风险制定、实施相应战略，并对该战略进行监控的过程。管理风险时，管理层需要评估企业所面临的风险，采取措施来降低最严重的风险，并确保余下的风险处于企业所能承受的范围内。企业采取的对策必须随风险变化而变化。风险管理是一个持续的过程，它要求对风险进行持续识别、评估、处理、监控和复核。尽管将风险管 理看成线性过程最为方便，但它实际上是一个圆形过程，在此过程中，管理者会应用监控及复核所产生的反馈结果来改进风险的识别、评估和处理过程。