2010年银行从业资格考试风险管理重难点分析(4)(2)

　　X2=留存收益/总资产。

　　该指标一方面反映了企业的盈利积累能力，积累越多，企业越安全;此外，该

　　指标也反映了企业的杠杆比率，相对于一定的总资产，留存收益越高，其债务规模也往往越小，企业也就越安全。

　　X3=息税前利润/总资产。

　　该指标被用来反映企业的盈利水平，由于是息税前的利润，所以该指标不受税收与财务杠杆的约束。盈利能力是决定一个企业能否长期稳健发展的关键因素，因此，选择该指标来预测企业的违约概率应该是非常有效的。

　　Z值计分模型的构成 ⅱ

　　X4=股票市场价值/债务账面价值。

　　该比率反映了企业在破产(负债大于总资产)之前公司资产价值能够下降的程度，该比率越高，企业破产概率越小。

　　X5=销售额/总资产。

　　这是一个反映企业经营活跃程度的指标，该比率越高，相对于同样的总资产，企业产生的总收入就越高。这说明企业产品有竞争力，企业管理层具备应对市场竞争的能力，因此企业发展前景就会越好，违约概率也就会越小。

　　Z值计分模型的评价

　　Z作为违约风险的指标，Z值越高，违约概率越低。

　　此外，Altman还提出了判断企业破产的临界值：若Z低于1.81，则企业存在很大的破产风险，应被归入高违约风险等级。

　　[例] a

　　一家美国制造业上市公司的财务比率如下：

　　X1=0.15

　　X2=0

　　X3=-0.3

　　X4 = 0.15

　　X5=2.5

　　将这些比率代入Z式得：

　　Z=1.2×0.15 +1.4 ×0+3.3×(-0.3)

　　+0.6 ×0.15 +1.0×2.5 =1.78 b

　　X2(留存收益/总资产比率)为零，

　　X3(息税前利润/总资产比率)为负，表明该公司存在亏损;

　　X4(股权市场价值/长期债务账面价值比率)表明公司存在很高的财务杠杆;

　　Xl(营运资本/总资产比率)和X5(销售/总资产比率)表明公司的流动性和销售量尚可。

　　Z值计分模型 ⅱ

　　信用评分模型存在的问题

　　仅考虑借款人极端行为

　　是一种向后看(Backward Looking)的模型

　　对借款人历史数据的要求相当高

　　9. 债项评级

　　答：1.相关概念与方法

　　2.信贷资产风险分类

　　3.预期损失与非预期损失

　　4.内部评级法下的债项评级

　　债项的评级，需要掌握

　　(1)第一是要掌握信贷资产的风险分类

　　根据贷款风险分类指导原则，其中贷款分类分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类合称为不良贷款。

　　(2)第二是要掌握违约损失率、预期损失与非预期损失的概念

　　其中违约损失率(LGD)是指发生违约时债务面值中不能收回部分所占的比例

　　预期损失EL是银行可估计或可预见到的损失，主要根据历史数据测算推定

　　从统计角度来看：预期损失是损失分布的期望值，等于违约概率PD、违约损失率LGD、违约风险敞口EAD的乘积

　　EL=PD×LGD×EAD
10. 相关概念与方法I

　　答： 1.相关概念：

　　债项评级。

　　是对交易本身的特定风险进行计量和评价，反映客户违约后的债项损失大小。

　　特定风险因素包括抵押、优先性、产品类别、地区、行业等。债项评级既可以只反映债项本身的交易风险，也可以同时反映客户信用风险和债项交易风险。

　　违约损失率(LGD)。

　　是指发生违约时债务面值中不能收回部分所占的比例。或给定借款人违约后贷款损失金额占违约风险暴露的比例，其估计公式为：损失/违约风险暴露。

　　——相关概念与方法

　　损失

　　客户违约后给银行带来的债项损失包括两个层面：一是经济损失，考虑所有相关因素，包括折现率、贷款清收过程中较大的直接成本和间接成本;二是会计损失，也就是银行的账面损失，包括违约贷款未收回的贷款本金和利息两部分。违约风险暴露。

　　违约风险暴露

　　是指债务人违约时的预期表内表外项目暴露总和。如果客户已经违约，则违约风险暴露为其违约时的债务账面价值;如果客户尚未违约，则对于表内项目违约风险暴露为债务账面价值，表外项目为已提取金额+信用转换系数*已承诺未提取金额。

　　补充概念

　　预期损失。是银行可估计或可预见到的损失，主要根据历史数据测算推定，从统计学来看：预期损失是损失分布的期望值，等于违约概率、违约损失率、违约风险敞口的乘积

　　EL=PD×LGD×EAD

　　非预期损失指实际损失对均值的偏离。

　　债项评级与客户评级的关系

　　客户评级与债项评级是反映信用风险程度的两个维度，在信用风险管理中有着重要的作用。

　　客户评级主要是针对交易主体，其大小主要由债务人的信用水平决定;而债项

　　评级是在假设客户已经违约的情况下，针对每笔债项本身的特点估算债项可能的损失率。

　　因此一个债务人只能有一个客户评级，而同一债务人的不同交易可能会有不同的债项评级。

　　影响违约损失率的因素ⅰ

　　影响违约损失率的因素有多方面，主要包括以下五个方面：

　　①产品因素。

　　这类因素直接与债项的具体设计相关，反映了违约损失率的产品特性，也反映了银行在具体交易中通过交易方式的设计来管理和降低信用风险的努力。这类因素具体包括清偿优先性(Seniority)、抵押品等。

　　②公司因素。

　　该类因素是指与特定的借款企业相关的因素，但不包括其行业特征。影响违约损失率的公司因素主要是借款企业的资本结构。该结构一方面表现为企业的融资杠杆率，即总资产和总负债的比率;另一方面表现为企业融资结构下相对清偿优先性。

　　影响违约损失率的因素ⅱ

　　③行业因素。

　　企业所处的行业对违约损失率有明显的影响，统计表明，在其他因素相同的情况下，不同的行业往往有不同的违约损失率。研究表明，有形资产较少的行业(如服务业)的违约损失率往往比有形资产密集型行业(如公用事业部门)的违约损失率高。