2010年银行从业资格考试风险管理重难点分析(4)(4)

　　15. 组合风险计量——违约相关性及其计量

　　答：由于存在分散化效应，某一信贷组合的损失并不等于各个债项损失的简单加总，因此在度量完单个债务人违约概率和违约损失率之后，我们需要在组合层面度量不同债务人或不同债项之间的相依性。相依性是描述两个联合事件之间的相互关系，而不仅仅是指两个事件概率的简单乘积。

　　相依性的度量包括相关性和连接函数两种方法。

　　16. 组合风险计量——压力测试

　　答：压力测试是指金融机构运用不同方法来衡量由一些例外但有可能发生的事件所导致的潜在损失。(巴塞尔委员会)

　　目的：定期进行压力测试及返回检验，评估模型的有效性，补充信用风险模型中的不足。

　　压力测试的主要功能

　　为估计银行在压力条件下的风险暴露提供方法，并帮助银行制定或选择适当的战略转移此类风险(如重组头寸，制定适当的应急计划);

　　提高银行对其自身风险特征的理解，推动其对风险特征随时间的变化情况的监控;

　　帮助董事会和高级管理层确定该银行的风险暴露是否与其风险偏好一致;

　　作为主要基于历史数据和假定的统计风险计量(如风险价值模型)的补充;

　　压力测试帮助量化“尾部”风险(即异常市场条件下发生损失的风险)和重估模型假定(如关于波动性和相关性的假定);

　　评估银行在盈利性和资本充足性两方面承受压力条件的能力。

　　压力测试的方法

　　包括敏感度测试和情景分析。

　　敏感度测试估计单个风险因子或一小组密切相关的风险因子的假定运动(如收益曲线的平移)对组合价值的影响。

　　情景分析通过模拟总体影响一组风险因子(如股权价格、汇率和利率)的压力情景，度量组合价值的变化。

　　17. 组合风险计量——信用风险组合基本模型

　　答：KMV模型

　　CreditMetrics模型

　　Credit Risk+模型

　　Credit Portfolio View模型

　　18. KMV的Credit Monitor模型

　　答：核心：把企业与银行的借贷关系视为期权买卖关系，借贷关系中的信用风险信息隐含在这种期权交易之中，从而通过应

　　用期权定价理论解出相应的违约率

　　KMV的Credit Monitor模型

　　19. CreditMetrics模型

　　答：模型本质上是一个VaR模型，其目的是为了计算出在一定的置信水平下，一个信用资产组合在持有期限内可能发生的最大损失。但非交易性资产组合与交易性资产组合不同的是，贷款以及一些私募债券的价格不能够像股票价格一样容易获得，因此，这些资产价格的波动标准差也同样难以获得，这是非交易性资产组合VaR计算过程中的难点所在，而CreditMetrics模型的创新之处也正是在于为解决这一难题提供了解决方案。

　　要计算整个信贷组合的信用风险，为此，必须要估计不同资产之间的违约相关性和评级转移相关性

　　20. Credit Risk+模型

　　答：利用针对火灾险的财险精算原理对贷款组合违约率进行分析

　　假设在组合中，每笔贷款只有违约和不违约两种状态

　　认为贷款组合中不同类型的贷款同时违约的概率是很小且相互独立的连续变量

　　结论：贷款组合的违约率服从泊松分布，即一个贷款组合发生n笔贷款违约的概率为Prob(n笔贷款违约)=e-m×mn/n!

　　21. 客户信用评级

　　答：Credit Portfolio View模型的基本思想如下所述：等级转移矩阵中的每一项都表示借款人在一定期限内由一个信用等级转移到另一个信用等级的概率。

　　特点：模型直接将转移概率与宏观因素关系模型化，然后通过不断加入宏观因素冲击来模拟转移概率的变化，得出模型中的一系列参数值。

　　一般情况下，Credit Portfolio View模型比较适用于投机级借款人，因为该类借

　　款人对宏观经济因素的变化更敏感。