2011年注册会计师考试财务成本管理预习讲义(51)(3)

 

　　(2)确定第5期的期权价值(风险中性原理)

　　上行百分比=u-1=1.1246-1=12.46%

　　下行百分比=1-d=1-0.8892=11.08%

　　4%/12=上行概率×12.46%+(1-上行概率)×(-11.08%)

　　上行概率=0.4848

　　下行概率=1-0.4848=0.5152 【提示】概率的计算也可以采用下式：

　　
　　接下来，根据第6期的期权价值数字和上行下行概率计算第5期的期权价值数字。例如，第5期的第一个期权价值数字计算如下：