2011年注册会计师考试公司战略与风险管理精讲笔记20(2)

　　(2)不能对不同规模的部门进行简单比较。

　　(3)它需要估计一个必要报酬率，而由于存在某些风险因素，这一报酬率会因部门而异。

　　(4)它与集团ROCE之间缺乏清晰的联系。虽然，在财务理论中企业的市场资本化率是其所有业务单元的净现值而不受一年ROCE和每股收益的影响，但这一事实说明尽管ROCE有多种缺点，但其仍然受投资分析师的紧密监控，投资分析师会依据ROCE推荐买入/卖出股票的股票价格。

　　在评估和控制企业部门方面，ROCE/ROI与剩余收益(RI)的问题如下：

　　(1)短视性。以年度利润数据为基础，未考虑部门的未来收益。

　　(2)阻碍资产投资。要提高ROI或RI，部门会优先利用账面价值较低的资产，而不是使用新的资产。这样会损害企业的声誉或者产生风险;还会导致部门进行不当外包，以此来避免将提供劳务所需的资产列示在部门的资产负债表上。

　　(3)缺少战略控制。除非企业仅仅充当财务总监的角色，否则企业将希望通过协调和整合部门的运作来取得集团的协同效应;而这仅仅依靠财务控制方法并不能实现。

　　[例5—1]

　　部门经理掌握以下数据：

　　目标ROI 15%

　　部门利润450000

　　已动用资本 1000000

　　如果该部门经理的奖金以ROI为基础，那么这位部门经理是否会接受一个资本投入100000人民币、产出利润30000人民币的项目?

　　答案：实施项目前部门ROI=450000/1000000=45%

　　实施项目后部门ROI=480000/1100000=44%

　　项目的ROI对企业而言是可接受的(企业的目标ROI是15%)，部门经理不愿意接受会降低部门ROI的项目。在这种特殊情况下，由于部门有关数据的绝对值会增加，因此采用RI能够作出正确的决策。

　　实施项目前RI=450000 - 15%*l000000=300000

　　实施项目后RI=480000 - 15%*1100000=315000