2012年银行从业资格考试《个人理财》第三章知识精讲(5)

第七节 黄金及其他投资市场
一、黄金市场
(一)黄金及其特性
1．黄金
黄金是一种贵重金属，也是一种特殊的商品，黄金曾在很长一段时间内担任着货币的职能。
2．金条的重量与成色
国际通用的伦敦交割标准金条，标准重量是350一430盎司(1盎司等于31.1035克)，最常用的是400盎司，也就是12.5千克。
金条含金量的多少被称为成色，通常用百分或者千分含量表示。例如，上海黄金交易所规定参加交易的金条成色有四种规格：>99．99%、>99．95%、>99．9%、)99．5%。
(二)黄金市场
1．黄金市场的主要参与者
黄金市场由供给方和需求方组成。黄金的供给方主要有：产金商、出售或借出黄金的中央银行、打算出售黄金的私人或集团。黄金的需求方主要有：黄金加工商、购人或回收黄金的中央银行、进行保值或投
资的购买者。
2．国际主要黄金市场
比较重要的和影响较大的有伦敦、纽约、苏黎世、香港等地的黄金市场。
3．影响黄金价格变动的因素
(1)供求关系及均衡价格。黄金市场的均衡要求黄金的流量市场和存量市场同时达到均衡。
(2)通货膨胀。一般而言，在面对通货膨胀压力的情况下，黄金投资具有保值增值的作用。
(3)利率。实际利率较高时，黄金价格将下降。相反，如果实际利率下降，黄金价格将上升。
(4)汇率。通常情况下美元是黄金的主要标价货币，如果美元汇率相对于其他货币贬值，则只有黄金
的美元价格上升才能使黄金市场重新回到均衡。黄金的收益和股票市场的收益不相关甚至负相关，这个
特性通常使它成为投资组合中的一个重要的分散风险的组合资产。
二、房地产市场
(一)房地产及其特性
房地产即不动产。是指土地、建筑物以及附着在土地或建筑物上的不可分离的部分和附带的各种权益。房地产与个人的其他资产相比有其自身的特点：固定性、有限性、差异性和保值增值性。
(二)房地产的投资方式
房地产的投资方式包括：房地产购买、房地产租赁和房地产信托。个人住房投资在个人资产的投资组合中占有很重要的地位。
(三)房地产投资的特点
1．价值升值效应。很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净现金流的影响。
2．财务杠杆效应。通常投资者以所购买的房地产为抵押，借入相当于其购买成本绝大部分的款项。当房产收益高于借款成本时，这种杠杆投资的价值优势十分明显。
3．变现性相对较差。房地产投资品单位价值高，且无法转移，其流动性较弱，特别是在市场不景气时期变现难度更大。
4．政策风险。房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大。
(四)房地产价格的构成及影响因素房地产价格构成的基本要素有土地价格或使用费、房屋建筑成本、税金和利润等。影响房地产价格的因素很多，主要有：
1．行政因素。包括土地制度、住房制度、城市规划、税收政策与市政管理等。
2．社会因素。主要有社会治安状况、居民法律意识、人口因素、风俗因素、投机状况和社会偏好等。
3．经济因素。主要有供求状况、物价水平、利率水平、居民收入和消费水平等。
4．自然因素。主要指房地产所处的位置、地质、地势、气候条件和环境质量等因素。
(五)房地产投资在个人理财中的应用
投资者在进行房地产投资时，应当对前文提及的宏观和微观因素进行全面了解。特别应当注意房地产投资面临的较大政策风险。
三、收藏品市场
(一)艺术品
艺术品投资是一种中长期投资，其价值随着时间而提升。艺术品投资的收益率较高，但具有明显的阶段性。艺术品投资具有较大的风险，主要体现在：流通性差；保管难；价格波动较大。
(二)古玩
古玩投资的特点是：
1．交易成本高、流动性低。
2．投资古玩要有鉴别能力。
3．价值一般较高，投资人要具有相当的经济实力。
(三)纪念币和邮票
由于纪念币是具有相应纪念意义的货币，因此，其价格构成除了货币的各项要素之外，还具有一定的收藏价值。
邮票的收藏和投资同收藏艺术品、古玩相比较，其特点是较为平民化，每个人都可以根据自己的财力进行投资。邮票投资增值多少取决于时间的长短，如果有正确的眼光和足够的耐心，可获得较稳定的收益。

第八节 金融市场的发展
一、世界金融市场的发展
1．全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强。
2．全球金融市场监管标准与规则逐步趋同。
3．全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一。在多样化需求推动和电子交易系统支持下，国际金融市场中的场内与场外交易方式出现交叉融合趋势。
4．全球衍生品市场快速发展。
二、中国金融市场的发展
(一)金融市场体系基本形成
我国已经形成了一个交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化的金融市场体系。
(二)金融市场功能不断深化随着金融市场体系的逐渐形成，我国金融市场功能不断深化。体现在以下几个方面：
1．金融市场的宽度不断增大，金融产品与工具逐渐丰富。目前，我国金融市场已形成了票据、债券、股票、基金、期货、黄金、外汇等比较完整的产品系列；同时还出现了债券买断式回购、债券远期交易、利率互换、远期外汇交易、权证等新的金融工具和金融衍生品。
2．金融市场的厚度逐渐增加，金融市场规模不断扩大，资源配置能力显著提高。
3．金融市场主体参与程度不断提高，参与形式更为多样化。各金融机构和企业的市场参与程度快速提高；投资者尤其是机构投资者表现活跃，市场影响力与日俱增；个人投资者直接或是通过基金等集合型投资工具参与市场交易。
(三)金融市场基本制度建设日益完善
1．金融市场法律制度逐步建立与完善，《证券法》、《保险法》等一系列金融法律清晰界定了市场各方的权责关系，各个监管部门陆续制定和发布了一系列金融市场规章和规范性文件。
2·金融市场监管体系逐渐形成，形成了以人民银行、银监会、证监会和保监会等市场监管部门分工合 作、沟通协调，较为完整的金融市场监管架构。
3．金融市场基础建设也取得较大成果。
(四)金融市场对外开放程度不断提高
引进的外资金融机构数量快速增加，开展业务的地域范围与业务对象不断扩大；多家合资证券公司、 基金管理公司也先后成立；同时我国金融市场主体也积极参与国际市场。