2011年注册会计师考试公司战略与风险管理基础第七章习题

第七章　财务战略（答案分离版）

　　 一、单项选择题

　　 1.（　）主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合自身利益相关者的期望。

　　 A.非财务战略

　　 B.经营战略

　　 C.营销策略

　　 D.财务战略

　　 2.当利率较低时，企业可能的做法不包括（　）。

　　 A.获得更多的借款

　　 B.举借长期贷款

　　 C.在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款

　　 D.筹集短期资金

　　 3.租赁是指企业租用资产一段时期的债务形式，可能拥有在期末的购买期权。租赁的优点不包括（　）。

　　 A.企业可以不需要为购买运输工具进行融资

　　 B.简单易行，且不用稀释股东权益

　　 C.可以增加企业的资本回报率

　　 D.有可能使企业享有更多的税收优惠

　　 4.（　）是指只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。

　　 A.零股利政策

　　 B.剩余股利政策

　　 C.固定股利支付率政策

　　 D.固定股利政策

　　 5.在产品生命周期的各个阶段，应采取“集中于成本控制或者减少成本”战略的是（　）。

　　 A.引入期

　　 B.成长期

　　 C.成熟期

　　 D.衰退期

　　 6.成熟期的产品属于（　）。

　　 A.婴儿产品　

　　 B.明星产品

　　 C.金牛产品　　

　　 D.瘦狗产品

　　 7.影响价值创造的主要因素不包括（　）。

　　 A.产品单价　　　

　　 B.投资资本回报率

　　 C.可持续增长率　

　　 D.资本成本

　　 8.提高可持续增长率的方法包括提高经营效率和改变财务政策两种。提高经营效率的方法不包括（　）。

　　 A.增加借款的比例

　　 B.降低营运资金

　　 C.剥离部分资产

　　 D.改变供货渠道

　　 9.以下说法正确的是（　）。

　　 A.创造价值是财务管理的目标

　　 B.管理业绩考核适用债务的市场增加值和权益的市场增加值

　　 C.企业占用资本可以直接根据财务报表数据获得

　　 D.企业的市场价值最大化意味着创造价值

　　 10.权益投资者希望“利用别人的钱来赚钱”，且符合股东和债权人期望的现实搭配是（　）。

　　 A.高经营风险与高财务风险搭配

　　 B.高经营风险与低财务风险搭配

　　 C.低经营风险与高财务风险搭配

　　 D.低经营风险与低财务风险搭配
 二、多项选择题

　　 1.下列说法中，错误的有（　）。

　　 A.企业战略可以分为财务战略和经营战略

　　 B.财务战略可以分为资本结构决策和筹资来源决策

　　 C.有效的财务管理一定能使经营灾难转变为企业的成功

　　 D.股东价值是有企业长期的筹资活动创造的

　　 2.在制定财务战略时，管理层需要了解一些股东价值最大化的限制性因素，这些因素包括（　）。

　　 A.董事会对于财务结构的看法

　　 B.政府通过相关法规影响企业

　　 C.通货膨胀

　　 D.汇率

　　 3.下列关于融资的说法错误的有（　）。

　　 A.资产销售融资不用稀释股东权益

　　 B.债权融资的成本相对于股权融资高

　　 C.股权融资面对的是潜在的股东

　　 D.股权融资是企业最普遍采用的融资方式

　　 4.以下属于波士顿矩阵的缺点的有（　）。

　　 A.很难预测增长

　　 B.没有考虑风险

　　 C.不可以在两个机会之间进行比较

　　 D.假设行业和市场能够定义份额和增长率

　　 5.下列计算公式，正确的有（　）。

　　 A.企业市场增加值＝企业资本市场价值－企业占用资本

　　 B.企业市场增加值＝权益增加值＋债务增加值

　　 C.企业市场增加值＝（投资资本回报率－资本成本）×投资资本/（投资资本回报率－增长率）

　　 D.企业市场增加值＝经济增加值/（资本成本－增长率）

　　 6.下列关于市场价值最大化与企业市场增加值的说法，不正确的有（ ）。

　　 A.企业市场增加值是权益增加值与债务增加值之和

　　 B.企业的市场价值最大化意味着价值创造

　　 C.企业的市场增加值是计量企业价值变动的指标

　　 D.企业市场增加值与股东权益市场增加值不可能相等

　　 7.下列选项中说法错误的有（　）。

　　 A.高增长率的企业也可能损害股东价值，低增长率的企业也可以创造价值，因此，增长率的高低不能决定企业是否创造价值，也不构成制定财务战略的依据

　　 B.由于经济增加值与净现值二者的计算原理是不同的，因此，这两个指标之间不存在内在联系

　　 C.如果利率水平不变，企业市场增加值等于股东权益市场增加值，企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化

　　 D.高增长率的公司也可能损害股东价值，低增长率的公司也可以创造价值，关键在于投资资本回报率是否超过资本成本

　　 8.在财务战略矩阵中，如果企业的业务属于减损型现金短缺业务，则说明（　）。

　　 A.投资资本回报率大于资本成本

　　 B.销售增长率大于可持续增长率

　　 C.销售增长率小于可持续增长率

　　 D.投资资本回报率小于资本成本

　　 9.在追求实现组织或企业财务目标的过程中，财务经理必须作出的决定包括（　）。

　　 A.筹资来源

　　 B.组织结构

　　 C.资本结构

　　 D.股利分配

　　 10.当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，可供选择的战略包括（　）。

　　 A.彻底重组

　　 B.分配剩余现金

　　 C.出售该业务单元

　　 D.降低资本成本

答案部分

　　 一、单项选择题

　　 1.

　　 【正确答案】：D

　　 【答案解析】：如果说经营战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应，那么财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。